Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта: индекс и рентабельность

Для оценки эффективности запланированного инвестиционного проекта требуется произвести некоторые расчеты. Особое внимание уделяется коэффициенту IRR – внутренняя норма доходности. Именно он поможет точно определить, нужно ли принимать участие в данном проекте или лучше найти более рентабельный вариант.

Внутренняя норма

IRR – ставка в процентах, которая подразумевает приведенный доход, равный нулю. С помощью нее возможно подсчитать максимальную ставку процента, гарантирующую доход или хотя бы безубыточность. Доходность увеличивается с повышением процента внутренней нормы доходности. Здесь:

• NPV – чистая стоимость,
• IC –инвестиции,
• CFt – поступление денежных вложений за определенный срок.

Как определяют внутреннюю норму доходности:

1. найти минимальную и максимальную IRR;
2. посчитать NPV для минимальной и максимальной IRR;
3. подставить значения в формулу и получить число, которое покажет внутреннюю норму доходности.

Относительный уровень расходов (СС) характеризует рентабельность проекта, минимум дохода от инвестированного в проект капитала.

Связь между этими показателями влияет на принятие решения компании:

• если IRR > CC, проект выгодно принять;
• если IRR =CC, проект не будет ни прибыльным, ни убыточным;
• если IRR < CC, от проекта нужно отказаться.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности, если барьерная ставка (СС) = 9,2% и не изменяется:

инвестиции – 115 тыс.$,

Доходы: 1-й год – 32000$, 2-й – 41000$, 3-й – 43750$, 4-й -38250$

Пересчитываем денежные потоки для NPV(10%):

1. 32000/1,1=29090
2. 41000/1,1²=33884
3. 43750/1,1³=32870
4. 38250/1,1⁴=26125

NPV(10%) =(29090+33884+32870+26125)-115000=6969

для NPV(15%):

1. 32000/1,15=27826
2. 41000/1,15²=31001
3. 43750/1,15³=28766
4. 38250/1,15)⁴=21869

NPV(15%) =(27826+31001+28766+21869)-115000=-5538

IRR =10+(15-10)*(6969/(6969-(-5538)))= 12,786%

Внутренний коэффициент окупаемости превышает барьерную ставку, а значит – проект доходный.

Индекс доходности

Узнать доходность инвестиционного проекта поможет значение PI (индекс доходности).

PI =∑NCF/I

NCF –денежные потоки

I – инвестиции.

Например, вложенные средства I = 5 млрд., ожидаемая доходность NCF=10млрд.

Тогда, PI = 10/5=2, PI >1. Рентабельность инвестиций положительная, а значит, проект принесет прибыль.

Индекс рентабельности оценивает уровень дохода на единицу затрат. Выше индекс рентабельности – выше отдача инвестиций. Проекты, которые получают индекс доходности меньше 1, не стоит реализовывать, они принесут убытки.